中国银河证券策略:保持耐心 着重于性价比

来源:金融界网站

来源:中国银河证券

核心观点

本周市场板块轮动频繁

市场震荡调整,总体波动率高,部分行业和个股估值较高,分化率也高,导致主题缺乏持续性,新能源汽车产业链、农业、军工、电力、休闲服务等行业轮动速度快,说明投资者情绪较为复杂。

政策面持续发力、行业景气度提升,本周国防军工、新能源汽车产业链表现较好

军民融合持续推进、行业需求上升预期、军工受十四五细分赛道景气度较高等因素影响使其受投资者青睐,市场对其呈现乐观情绪。

用电需求持续增长,拉动电力股上涨

12月中旬以来,居民大量使用取暖工具,用电量剧增。同时,经济恢复推动工业生产增长,用电量持续增加。

政策倾向将更加利好资本市场发展

12月22日,银保监会党委书记、主席郭树清主持召开党委扩大会议时表示,需加快推动理财、信托转型发展,培育壮大机构投资者。国内国际双循环发展新格局的背景下,尚福林近期表示,资本市场要更好的发挥将储蓄转化为资本的能力以更好的支撑实体经济。具体而言:一是将不同风险偏好、期限资金更高效转化为资本,优化直接融资市场结构。二是更好发挥财富管理功能,要让广大投资者分享发展红利、增加财产性收入。与此同时,资本市场还要提高配置效率和促进创新能力。

从基金的情况来看,公募基金新募集产品规模创历史最高纪录

截至12月,今年新增基金1245只,共有7329只基金,公募基金资产净值18.56万亿元。年初至12月26日,新成立基金规模2.87万亿份,其中,新发权益类基金(以股票型+混合型基金来估算)规模合计1.9万亿份,占新发基金的比例约为65%,基金行业发展态势良好。统计显示,进入2021年1月后,将有32家基金公司45只基金产品陆续进入发售期。

政策推动使得基金流动性得到补充,因此仍看好基金持仓比例较低且具备较强定价权的板块。目前基金持仓最多的行业集中在食品饮料、医药、电子行业。本周,电子、有色金属获机构增仓最多,非银金融、银行遭到大幅减仓。

投资建议

整体而言,虽然本周多国出现了变异新冠病毒确诊病例,短期扰动外围股市,但仍不影响中长期趋势。在国内基本面平稳的情形下,股市下行空间有限,政策是目前驱动A股的主要因素。股市资金充裕是当下的核心,伴随未来部分储蓄将逐渐转化为资本从而增加A股流动性,投资者在波动率较大时需保持耐心,着眼于投资的性价比。

建议关注行业格局明显优化的行业龙头:1)外国疫情下的中国优势行业,比如航运、机械等出口制造业;2)新能源汽车等上游材料;3)疫苗、高端医疗器械等优质公司下跌后机会;4)政策利好且受益于高端制造的军工行业;5)铜、铁矿石等供需格局较好的资源品。

风险提示

1)二三线白酒、新能源汽车整车等热门赛道公司接近非常拥挤;2)平台公司的反垄断和不正当竞争风险;3)注意有商誉隐忧的公司。


2021-01-04 22:26admin admin 点击

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